Спад прибыли предвещает новые проблемы для российских корпоративных гигантов

56
Lamoda_article_top_ad

Российские компании, работающие с голубыми фишками, опубликовали одни из самых мрачных финансовых результатов за несколько лет в первые несколько месяцев 2020 года, причем аналитики говорят, что увеличение прибыли будет только увеличиваться.

Энергетические гиганты, банки и авиакомпании – все видели, что их доходы падали в течение первых трех месяцев года, и ущерб мог продолжаться далеко за пределами коронавируса, поскольку экономисты не ожидают, что экономическая активность в России в ближайшее время восстановится.

Чуть более половины крупнейших российских корпораций уже опубликовали финансовые результаты за первый квартал, охватывающие период пиковой финансовой нестабильности в середине марта, но только первые несколько недель замедления роста коронавирусов в Европе и России.

Цифры представляют то, что может быть верхушкой айсберга с точки зрения снижения доходов.

Банки: потери по ссудам и головные боли

Государственный кредитор Сбербанк – крупнейший российский банк – уже столкнулся с падением прибыли, снизившись на 47% за первые три месяца года по официальным результатам.

Другое торговое обновление дало понять, насколько плохой может быть картина доходов для российских компаний, если учесть период «нерабочих» недель в России, введенный в конце марта – прибыль в апреле снизилась на 85% по сравнению с прошлым годом. ,

Поскольку большинство компаний публикуют результаты только за первые три месяца года, самый большой непосредственный удар от коронавируса еще не отразился на результатах. Несмотря на это, российские банки берут на себя гораздо больший удар по прибыли, чем один-два квартала, сообщил The Moscow Times аналитик BCS Дмитрий Пучкарев.

«Невозможно говорить об улучшении результатов в банковском секторе в любое время в ближайшем будущем, поскольку проблемы в национальной экономике из-за пандемии могут иметь долгосрочные последствия для кредиторов», – сказал он.

Сбербанк увеличил свои резервы на потери по кредитному портфелю в восемь раз в связи с ростом безработицы и падением доходов.

Соперничающий ВТБ, также принадлежащий государству, в первом квартале сократил прибыль на 14%, поскольку он также увеличил резервы на покрытие убытков и снизил стоимость своих инвестиций.

Аналитики ВТБ Капитал, инвестиционного подразделения ВТБ, говорят, что финансовые доходы в секторе, скорее всего, не вернутся в течение по крайней мере 18 месяцев.

«Размер (правительственной) помощи банковскому сектору и заемщикам является более скромным, чем во время кризисов 2008 и 2014 годов. Поэтому мы считаем, что эффект от вспышки Covid-19, вероятно, будет поглощен банками с опозданием … доход полностью восстановится только в 2022 году », – пишет аналитик по акциям ВТБ Капитал Михаил Шлемов.

Энергия: низкие цены и низкая производительность

Российские энергетические гиганты также готовятся к долгосрочному удару, чему способствует двойной удар низких цен на нефть и вынужденная добыча из-за возобновления соглашения ОПЕК + между Россией и Саудовской Аравией.

Нефтяной Голиаф Роснефть объявила о своих первых квартальных убытках за восемь лет, потеряв 2,2 миллиарда долларов за первые три месяца года. Это было в два раза хуже, чем ожидали аналитики, и произошло даже до хаос на рынках нефти в апреле.

По словам Дмитрия Лукашова, глава Роснефти стал «первым предвестником реальных неприятностей», заявил глава ВТБ по нефти и газу.

«По мере сокращения карантинных мер спрос на нефть может постепенно восстановиться, и соглашение ОПЕК + окажет дополнительную поддержку рынку. Однако этого можно ожидать только в третьем или четвертом квартале, если эпидемиологическая ситуация стабилизируется », – сказал Пучкарев из БКС.

Российские нефтяные компании также сталкиваются с долгосрочными проблемами, вытекающими из соглашения ОПЕК +. Характер российской нефтедобычи означает, что остановка добычи на некоторых скважинах, например в Арктике, может привести к их замерзанию, что удорожает возобновление добычи и потенциально может привести к перманентному снижению производительности.

Технология: диверсифицированный доход и глубокие карманы

Картина двух ведущих российских технологических компаний – «Яндекса» и «Mail.Ru» – была более неоднозначной: их диверсифицированные активы, потоки доходов и буферы денежных средств обеспечивали определенную защиту.

Доходы обеих компаний выросли за первый квартал: на Яндекс выросли на 25%, на Mail.Ru – на 14%, а доходы отступил – совсем как в Сбербанке или Роснефти – в знак растущего расширения фирмы и растущей базы затрат. Прибыль Яндекса снизилась на 5%, а Mail.Ru упала на 22%.

Ожидается, что во втором квартале падение доходов от рекламы значительно увеличится, в то время как карантин в крупных городах серьезно повлиял на транспортные единицы Яндекса. Количество клиентов в лидере рынка Yandex Taxi снизилось на 70% с начала и до конца марта, в то время как запрет на совместное использование автомобилей в Москве привел к тому, что парк Yandex Drive, насчитывающий около 20 000 автомобилей, простаивает с начала апреля.

Между тем, 75-процентный рост использования услуг онлайн-доставки еды, таких как экспресс-доставка продуктов Yandex Lavka и приложение для доставки в ресторан Yandex Eats, смягчил падение. Компания также выделяет сумму в 200 миллиардов рублей (2,75 миллиарда долларов), достаточную для того, чтобы выдержать шторм.

Руководство Mail.Ru отозвало свое руководство по прибыли на 2020 год – меру, принятую многими фирмами, – заявив, что волатильность была слишком высокой, чтобы дать представление о том, сколько денег она принесет. Тем не менее, компания произнесла оптимистичный тон в ходе телефонной конференции с инвесторами. , указав на увеличение доходов более чем в два раза на собственном предприятии доставки еды, Delivery Club за последний год, и выделив сектор как «крупнейшего чистого бенефициара Covid-19».

«Мы полагаем, что этот кризис приведет к постоянному изменению поведения потребителей и бизнеса с ростом цифровизации в более широком наборе отраслей и более широкой доле населения», – сказал Мэтью Хаммонд, финансовый директор Mail.Ru.

Яркие пятна

Первый поток доходов с начала пандемии коронавируса также выявил некоторых российских победителей кризиса.

«Среди тех компаний, чьи результаты не пострадали от коронавируса, – Московская биржа, Магнит и X5 Retail», – сказал Панчкуев.

«Паника на мировых рынках в первом квартале привела к сильному росту волатильности и росту торгов на Московской бирже. В марте торговая платформа сообщила о рекордных объемах торгов », – добавил он, указав на рост прибыли на 91% до 5,9 млрд рублей (81 млн долларов).

Выручка у ритейлеров Magnit и X5 Retail выросла более чем на 10% за первые три месяца, чему способствовали паника покупки а также заказы чтобы люди оставались дома.

Медленное восстановление?

Для большинства крупнейших российских компаний истинное поражение коронавирусом еще не отражено в результатах, о которых сообщалось до сих пор. Второй квартал начался с шестинедельного общенационального «нерабочего периода», который закрыл 30% российской экономики, и официальные блокировки в Москве и Санкт-Петербурге продолжаются.

Есть опасения, что приглушенные уровни государственной поддержки домохозяйств и предприятий могут означать медленное восстановление. Опросы показывают, что до 60% российских предприятий говорят, что государственная поддержка либо совершенно бесполезна, либо просто откладывает решение их проблем.

Потребительские расходы также, вероятно, пострадают – прогноз по зарплатам и занятости – наихудший за пять лет, Deloitte опрос из ведущих финансовых директоров России (CFOs), недавно найденных.

«Корпоративные ожидания относительно будущего резко упали до уровня, который в последний раз наблюдался в 2008–2009 годах». сказал Хели Симола, старший экономист, специализирующийся на России в Банке Финляндии.

Такое слабое доверие к совету директоров подчеркивает потенциальный долгосрочный характер корпоративного кризиса, с которым может столкнуться Россия. Семь из десяти CFO ожидают, что доходы упадут в течение следующих шести месяцев, и более половины полагают, что к концу 2021 года доходы все еще будут снижаться, обнаружил Делойт.

В уже опубликованных отчетах о доходах ряд компаний объявили об отсрочке выплаты дивидендов, в то время как другие, в том числе ритейлеры, которые столкнулись с переходом на онлайн-покупки, сокращают инвестиционные программы или откладывают запланированные обновления стратегии и планы расширения.

Гюнтер Дойбер, глава отдела экономики Райффайзенбанка, написал в недавнем отчете: «Российские элиты мало заинтересованы в том, чтобы брать на себя больше рисков».

Citilink_Article_Inline_ad

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here